BTC e a Crise de Mercado de Fev/26: Correção Profunda ou Nova Era de Bear Market?

No começo de fevereiro de 2026, o Bitcoin voltou a ser protagonista de um movimento corretivo violento. Entre os dias 3 e 5 de fevereiro, vimos uma sequência de notícias e fatores macro que empurraram os ativos de risco, incluindo o BTC, para baixo de forma coordenada — e isso não é um simples “puxão de orelha” do mercado. Estamos diante de um panorama que indica um esgotamento estrutural do ciclo anterior e potencial inauguração de um regime de baixa mais persistente.

Nos últimos dias os mercados globais mostraram uma ressaca generalizada em ativos de risco respaldada por dados econômicos fracos e recessão de apetite por risco. O índice Nasdaq 100 afundou após dados de emprego decepcionantes nos EUA e preocupação com gastos corporativos em tecnologia, e isso reverberou diretamente na cripto, com o BTC rompendo abaixo de níveis técnicos importantes, inclusive tocando patamares próximos a 66–67 mil dólares. (AP News)

Paralelamente, houve um fato macroeconômico que ganhou atenção especial e tem conexão indireta com o sell-off em risco: um desordenado movimento nos mercados de dívida japonesa e a sinalização do Bank of Japan (BOJ) de que não pretende intervir diretamente para conter a turbulência nos bonds, apesar do aumento acentuado dos rendimentos dos JGBs. (Reuters) Embora a notícia não seja exatamente sobre “o BOJ vendendo bonds”, ela confirma que o banco central japonês está deixando os mercados de dívida serem precificados pelo mercado, sem as injeções maciças de liquidez que marcaram anos anteriores — uma ruptura no modelo de “dinheiro fácil” que muitos mercados globais consideravam garantido. (CoinMarketCal)

Essa turbulência dos títulos japoneses cria um efeito dominó: volatilidade na dívida pública se traduz em maior aversão ao risco global, pressão nas bolsas e nos ativos especulativos, e retração de capital de setores de maior beta — como tecnologia e cripto. O Bitcoin, que historicamente se comportou como ativo de risco correlacionado a esses mercados, acabou sendo arrastado para baixo juntamente com ações de crescimento e outros ativos líquidos. (Bloomberg)

Somado a isso, notícias de liquidações massivas em posições de Bitcoin mostraram que mais de $2,5 bilhões foram forçadamente fechados em respostas a quedas de preço recentes, exacerbando o movimento de baixa. (Reuters)

🪙 Porque DCA agora não é só “comprar a queda” O argumento clássico do DCA (dollar cost averaging) funciona quando os fundamentos de longo prazo de um ativo permanecem robustos e sua trajetória de alta é apenas interrompida temporariamente. O DCA pressupõe que o ativo tem assimetria estrutural positiva, ou seja, que correções profundas são apenas “topes” antes de novos patamares de alta. No atual contexto do Bitcoin, isso pode não ser verdade por algumas razões profundas: Mudança no comportamento dos investidores institucionais: Eles não estão acumulando BTC indefinidamente; estão realizando lucros e protegendo portfólios quando macro aperta, o que pode amplificar quedas, não amortecê-las. Correlação com mercados de risco globais: Em vez de atuar como um porto seguro autônomo, o BTC tem se comportado de forma altamente correlacionada a ativos especulativos (tech, equities de crescimento), e nesses ativos estamos vendo venda generalizada, não acumulação. Desvalorização da narrativa de crescimento exponencial: A curva logarítmica de valorização do BTC, que nos ciclos anteriores mostrou ritmos exponenciais (10³, depois 10², depois 10¹), de forma visível desacelerou neste ciclo. Hoje o preço já está abaixo dessa curva, o que indica que o potencial de crescimento extraído da adoção marginal se reduziu drasticamente e precisa ser reavaliado em bases de valor mais conservadoras. Fragilidade estrutural de liquidez: A presença de contratos derivativos, ETFs negociáveis, posições alavancadas e correlações com mercados tradicionais implica que quando a maré vira, ela leva liquidez para fora de todos os lados — e não há mais um “pool de capital” periférico esperando para comprar a cada queda. Falta de uma expectatica: No ciclo anterior vivíamos a euforia de adoção em massa com a criação dos ETFs de BTC e adoção governamental com vários governos anunciando reservas estratégicas em BTC. Muitas dessas promessas esbarraram em entraves legais e políticos e não se concretizaram. Pior, criaram desconfiança. Hoje não temos essa expectativa e as incertezas geo-políticas estão empurrando investidores para o Ouro.

📉 O que pode acontecer se o preço perder zonas-chaves

No plano técnico, a quebra do nível de 0,5 de Fibonacci do ciclo anterior junto com a aceitação abaixo do POC estendido de volume não é apenas uma entortada momentânea: é uma possível redefinição de regime. Se o preço consolidar abaixo desses níveis, isso pode significar que o macro ciclo do BTC passou para um patamar de valor inferior — ou em outras palavras, o mercado está revendo para baixo o ponto de equilíbrio de preço do Bitcoin, não apenas fazendo “uma correção”.

Quando a aceitação abaixo de níveis estruturais se confirma, o mercado pode começar a operar como se os picos anteriores não fossem mais referência de valor sustentável, abrindo espaço para retracement maiores e base de ciclo prolongada em baixa antes de qualquer retorno de confiança. Este tipo de movimento é diferente de uma simples correção dentro de um bull market; é a desconstituição da confiança de que o último topo é a base para o próximo.

📌 Conclusão

O sell-off que derrubou o BTC abaixo dos 70 mil dólares no início de fevereiro de 2026 não é simplesmente um episódio do tipo “caixa de surpresa”. É o resultado de uma série de choques macro financeiros, mudanças no comportamento dos principais players institucionais, correlação ampliada com mercados de risco e uma redefinição de valor. Esses fatores rompem com a velha premissa de que cada queda é uma oportunidade inequívoca de compra, e colocam o BTC em terra onde a lógica de DCA precisa ser usada com cautela — mais como ferramenta de gestão de risco do que de aposta direcional.

A história recente mostra que a dinâmica de crescimento logarítmico desacelerou significativamente, e que a transição de um regime de bull secular para uma fase de acomodação e ajuste de valor pode estar em andamento.

Se quiser a versão com gráficos anotados, cenários e níveis de decisão tática (por exemplo: em que condições a narrativa de bull renasce ou quando entraremos numa fase de consolidação profunda), posso montar isso também.